承压 股债市场震荡形成对各策略产品压力测试冰球突破爆百万大奖9月标品信托产品业绩普遍

　　喻智在分析标品信托未来表现时建议…▷◁○●，10月A股市场大概率将延续结构性行情▼☆，科技成长仍是主线…=-，从策略来看▲…●，权益资产配置应优选聚焦产业趋势▷•●●…、风险控制能力强的机构冰球突破爆百万大奖◇…▲=○，在把握结构性机会的同时=▼△●，防范市场波动风险☆◇…•▼☆。债券市场10月或受益于宽松预期□==●-，但需规避长端利率债供给压力☆▼△□▷，投资者需选择久期管理与信用风险控制优秀的机构优化资产配置△◁◆，挖掘结构性机会以在复杂市场环境中实现长期稳健增值◇■▼☆。

　　上月▷…，其他策略(以多资产策略为主)平均收益率为2★▽▲▪=●.04%▽▪，环比减少1…◆△▼•.46个百分点▪△☆，中位数收益率为0▼■=…•▷.74%▷★=…，环比减少3■•▽.72个百分点•▲□，月度投资回报明显下滑▷★★☆▼。同期混合型公募基金的平均收益率为4▽▲.38%•▲○，中位数收益率为4=•◆◇▼.07%■☆◁◇-，业绩优于其他策略信托产品△□•□•▽。机构方面=■◆…-，其他策略产品共有983只产品纳入业绩排名•-△▷◆，月度收益率区间为[-14=-●….16%☆◁,17△■•.75%]=•▲▲…☆，业绩波动明显减缓■☆■。其中◆▷▼，收益率为正的产品有759款▲▪，数量占比为77▷…■▽.21%▲••，环比有所下滑…★▽。

　　9月标品信托产品成立数量环比减少59款◁☆▼■■■，环比减少0◁…▲•.04个百分点◁★。收益为正的产品数量13544款■□○▪•。降幅4•○◆-.75%▽…★△-◇，环比减少10款△-◁…！

　　同期▽△▷▷●，组合基金策略产品平均收益率为1▪•.77%•…▷◁•■，环比减少1••△◇▷▼.11个百分点▪=；中位数收益率为0◇….50%◇★▷○=，环比减少0☆-◁▲▲.67个百分点=■；同期FOF型公募基金的平均收益率为1▽▪◁•.70%=◁◁△，中位数收益率为1★☆▷.14%▲▽。9月信托与FOF型公募基金的平均收益率表现相似◁…，但中位数收益率明显逊色于同类公募基金产品★○◇。从机构角度分析•☆•□◁，9月共3931只组合投资策略产品纳入业绩排名▲◆▲，月度收益率区间为[-17▪….33%★••,22◆◇.75%]□…，头部产品的收益率下滑••，且尾部产品的业绩回撤更加明显▪■•◁▪。其中=▽△★□，收益率为正的产品有3073款••冰球突破爆百万大奖9月标品信托产品业绩普遍，数量占比为78□○…■.17%●…，组合基金产品的业绩出现明显回调●◁▪□。

　　用益信托研究报告分析■▼-□，9月A股市场核心指数分化显著-▼●◁，创业板指▷★○☆、中证500等中小盘指数表现突出☆○□■•，上证指数▼◇、沪深300受金融股拖累涨幅有限•=-☆△。科技成长板块成为主要驱动力●=◆□▷-。债市经历显著调整●△□■◆，10年期国债收益率从月初1=★▲△▪.74%快速上行至1•▼▪▷◆.83%★▲•□，30年期国债收益率突破2▼☆-•□.10%•●○•▪，信用利差走阔10BP以上◇□▽◆。债市在政策宽松与权益市场波动的双重影响下呈现•-▲“熊陡■★□◁●”特征▲…，长端利率显著上行◁…•，信用利差走阔◁◁▷-◆。

　　具体到各类标品产品业绩情况•▼☆▪，9月固收类产品的平均业绩比较基准为2▪☆△★◁□.72%▼•，环比下降0▼▷△▲◆=.11个百分点☆●。杨桃表示■▽◆○◇，9月债市投资收益承压…▼…，直接影响了固收类产品的底层资产收益◆▪-。同时▽◇○▲◁，央行维持流动性充裕的货币政策导向冰球突破爆百万大奖□◁◁◆，市场利率中枢低位运行=…○●-■，底层债券资产收益下行压力持续传导至产品端▷-，在新发产品定价时主动下调业绩比较基准▪○△□。

　　机构方面▽•，9月合计有3048款股票策略产品纳入统计排名◇★▽★，月度收益率区间为[-35★△▲▽▽.47%■…▪,25▷….25%]★◁，头部产品的收益稳健…▲○。其中月度收益率为正的产品有2574款◁▷◆，数量占比为84□▲●◁★.45%•■■，环比小幅下滑•▲。从平均收益率看☆◆◆△，前十机构的平安信托▲◁▪、中信信托冰球突破爆百万大奖◆…•☆、外贸信托3家机构的产品平均业绩在行业平均值之上▪◆，股票策略产品的平均投资回报水平较高=•◁▼•◆；从中位数收益看●•▽，平安信托-◇、中信信托…○•▲▼•、外贸信托▽▼△、国投泰康信托4家机构的中位数收益率在行业均值之上☆☆▪…•■。

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　　对此杨桃分析◆-★•，固收类▪▲、权益类及混合类多种产品类型的发行数量均大幅下滑•■…，其中作为主力的固收类产品萎缩尤为关键■★▽●◆。

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　　债券策略产品持续低迷☆△◁▼。中位数收益率为0▼●□-.20%•□●漫游滨海绿城的自然与人文之美冰球突破网站 水土保持示范区▪△：示范区内展示了多种水土保持的治理措施●○□，如梯田▷=●、鱼鳞坑••▽、等高线种植□、植被覆盖等○◁■▽=。游客可在示范区内近距离观察这 更多 漫游滨海绿城的自然与人文之美冰球突破网站，，环比大幅下滑=-■▼△□。但已披露成立规模环比下降40△▲○◇.12%-★△。中国网财经10月15日讯 9月■□○=★-，同期◆□•★•■，同期上证指数▪●•●■、中证500指数和沪深300指数分别上升0=◁□☆▲◆.64%◁▪●、5★=▼△.23%◇…•■、3△☆▷●•◁.20%▷-△●。环比减少3•★▷◁.63个百分点▽★▪□▲▪；对各策略标品信托产品形成了压力测试•★▷…□•，

　　喻智分析■◁=，9月债市调整对债券策略产品形成压力测试-◆□□○，中长期纯债基金因久期错配受损◁○◇。债市调整对债券策略产品的影响极大☆■○★★，债券策略产品整体业绩表现趋弱▼△▪。

　　9月债券策略产品平均收益率为0-◇◇.05%▪◆◇◇，环比减少0●■•.12个百分点•★…△●；中位数收益率为0=▲.13%▼□★，环比减少0◇●.04个百分点▷▪•…▽。同期的中债-新综合指数财富指数的9月投资回报为-0△▲★.41%◆△；国债指数◇▪•▪、企债指数和沪公司债三大指数的投资回报分别为-0★■▲▲▽◇.35%○◇▪▷承压 股债市场震荡形成对各策略产品压力测试、0□■▼◇▷.13%和0…▽▪★◆☆.15%■•◇■。同期债券型公募基金的平均收益率为0=▲…-.20%▼•☆◆，中位数收益率为0△★.02%▷★◆▲，债券型公募基金的平均收益率跑赢同期=●◇，但中位收益率弱于债券策略信托产品●•▼。

　　用益信托研究员喻智表示9月股市行情显著分化▷▪，标品信托股票策略产品的平均收益率有明显回调▪●=▽▷▲；债券市场走势相对低迷▽▼△○■-，标品信托债券策略产品的平均收益率仍相对低迷●◁△○。

　　用益信托披露数据•…，9月标品信托发行1299款◆☆，环比减少207款▪★○-•★，环比下降13▲△◆◇▪•.75%◆▪○=；已披露发行规模环比下降26◆•.52%☆=▼。其中•●…，固收类标品发行数量环比下降9•…★▽.69%▲◆▲■…，已披露发行规模环比下降30◇••■.38%=▷；混合类标品发行数量环比下降25○-.94%▷•，已披露发行规模环比下降0▷▽◆◇.85%▼◆▽★◇；权益类标品发行数量环比下降47▲●◇.67%□☆◁•，同时已披露发行规模环比下降6•□●.18%▲▪◆◇。

　　环比增长11-□=.69%◇△=▼◆。股票策略产品继续保持领先▼…□△•，股债市场剧烈波动=☆△▪，同期股票型公募基金的平均收益率为5△-•◇▷•.40%△◆•，逊于中证500指数■▲○▽…。标品信托成立数量小幅下滑但成立规模大幅收缩…▪，数据显示□▪★△△。

　　喻智表示◆□=▲，9 月股债市场的波动对组合基金策略产品形成了压力测试▷▷□◁…，保守型组合凭借低仓位和防御性资产维持稳健◆●，激进型组合则需承受更高的市场风险●○▷▪△◆。

　　机构方面★○…•，9月合计有10550款债券策略产品纳入统计排名☆▪☆○=◆，月度收益率区间为[-51-….48%○◁-●●,85-●▲•.62%]□△。其中▽●★•▷△，实现正收益的产品合计7138款…-○，数量占比为67●●◆•.66%--，环比大幅下滑•◁。从平均收益率看•☆，排名前十机构的产品月平均收益率均在行业平均水平之上□▪△•，但平均收益率在0…◁•.3%以上的仅有国投泰康信托1家•••=●，在同类产品表现较为突出…◆▼◁=☆，为客户获取相对稳健的回报▷•◇▲▼▲。从中位数收益率看▽◁-，前十机构中8家机构债券策略产品的中位数收益率高于行业均值□-。

　　TOF信托产品已披露成立数量为445款▼○▽-，不同策略适应性差异显著=◁•☆-，9月整体平均收益率为1○▪•••.31%☆☆★，降幅2=◁.20%■●◇•●。

　　股票策略信托产品的业绩表现跑赢上证指数和沪深300指数■○◆•，中位数收益率为3☆□.33%▲□□○-，其中△◆■▪●△，占比达到73▽○●.16%▲=，9月股票策略标品信托产品平均收益率为4▪-….82%☆▪-，已披露成立规模达到78◆■-.77亿元△□○▪▷，中位数收益率为4•●.76%▪▪☆=◆。

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　　环比减少4▲▪-.97个百分点◁=▪◆★。环比减少1△•▽.08个百分点••◁◆□；纳入统计40家信托公司的18512款存续产品中▷•□？